最新工程经济第2章现金流量与资金时间价值计算课件PPT.ppt 93页

'工程经济第2章现金流量与资金时间价值计算 第2章现金流量与资金时间价值计算2.1现金流量2.2资金的时间价值2.3资金的等值2.4等值计算与应用 ●熟悉现金流量图的基本绘制方法，●掌握现金流量的概念及其构成掌握资金时间价值的概念掌握资金时间价值计算的基本公式理解名义利率与实际利率的概念与计算第2章现金流量与资金时间价值 1.绘一水平轴线向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个计息周期，标上计息周期数。图中上一期的期末即为下一期的期初。2.用垂直箭线表示现金流量。向上的箭线表示现金流入，向下的箭线表示现金流出。3.箭线的长短与现金流量的大小成正比，在箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。现金流量图0123n-2n-1n现金流量的三要素：现金流量的大小（资金数额）方向（流入或流出）作用点（资金发生的时间点）1000 现金流量图的几种简略画法0123456时间（年）200200100200200200300时点，表示这一年的年末，下一年的年初 某项目第一年初投入资金100万元，第2年初又投入50万元，第3年末收入80万元，第4年初支出10万，第5年末收入98万元。请绘制出流量图。01234981005080105 正确正确 某企业投入一条生产线，预计第一年初投资1000万元，寿命期为6年。从第2年末开始，生产线每年的运营费为300万元，销售收入为550万元，第6年末的残值为200万元。请绘制出流量图。 例：根据工程经济学理论，现金流量的要素包括（）。A.基准收益率B.资金数额C.利率大小D.现金流量的方向E.现金流量的作用点答案：BDE 2.2资金时间价值 2.2资金时间价值计算2.2.1.资金的时间价值2.2.2.利息与利率2.2.3.单利与复利2.2.4.名义利率与实际利率 若你手头的钱足以一次性付清房款。但你可以选择一次性付款，也可以选择预付首款，再申请购房贷款。你该如何做出决策，使你的购房成本最低？若有100万资金，欲购某价值100房产。可一次付清，也可首付30万，贷款70万贷？不贷？ 1.资金的时间价值——指初始货币在生产与流通中与劳动相结合，即作为资本或资金参与再生产和流通，随着时间的推移会得到“货币增值”，用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。一、基本概念 2.2.1资金的时间价值1.资金的时间价值体现在以下3方面：1)货币增值—通过经济活动获利；2)货币贬值—通货膨胀；3)承担风险；2.货币增值的前提条件：进入流通领域或再生产过程；3.利息—个人失去对货币使用权的代价 货币的支出和收入的经济效应不仅与货币量的大小有关，而且与发生的时间有关。由于货币的时间价值的存在，使不同时间上发生的现金流量无法直接加以比较，这就使方案的经济评价变得比较复杂了。如何比较两个方案的优劣——构成了本课程要讨论的重要内容。这种考虑了货币时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。 2.2.2利息与利率 利率的定义单位时间内利息和本金的比率。单位时间也称为记息周期，通常指一年，也可按半年、季度、月为单位作为记息周期。2.2.1利率与利息周期 利率的计算公式：I～单位时间内的利息；P～本金 4.在工程经济分析中，利息是指投资者（）。A.因通货膨胀而付出的代价B.使用资金所得的预期收益C.借贷资金所承担的风险D.放弃使用资金权所得到的补偿 二、利息公式 特点：仅用本金计算利息，而不计算利息所生的利息。公式：单利计算期末本利和为： 年份年初本金P当年利息i年末本利和F1PPiP(1+i)2P(1+i)PiP(1+2i)3P(1+2i)PiP(1+3i).....................nP[1+（n-1）i]PiP(1+ni)（1）单利计算（i和n要相对应） 【例2.1】某人现存入银行10万元，定期3年，年利率5.4%，问3年后本利和为多少？【解】=10×（1+0.054×3）=11.62（万元） 特点：除了本金的利息外，还要计算利息所生的利息投资贷款时的几种情况：●一次贷，一次还；●一次贷，分期还（等额，不等额）；●分期贷(等额,不等额),分期还(等额,不等额).复利计算计算公式 年份年初本金P当年利息i年末本利和F1PPiP(1+i)2P(1+i)P(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)3.....................nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n（2）复利计算 【例2.2】在例2.1中，某人现存入银行10万元，定期3年，年利率5.4%，问3年后本利和为多少？若采用复利法计算3年后本利和为多少？【解】第1年年末本利和：F1=10×（1+1×0.054）=10.54（万元）第2年年末本利和：F2=F1×（1+1×0.054）=10×（1+1×0.054）2=11.11（万元）第3年年末本利和：F3=F2×（1+1×0.054）=10×（1+1×0.054）3=11.71（万元） 例：某企业在年初向银行借贷一笔资金，月利率为1%，则在6月底偿还时，按单利和复利计算的利息应分别是本金的（）。A.5%和5.1%B.6%和5.10%C.5%和6.15%D.6%和6.15%答案：D（1）单利：I=P×6×1%=0.06P利息与本金的比例为6%（2）复利：F=P×（1+1%）6=1.0615P，I=F-P=0.0615P 单利、复利小结单利和复利哪个更佳考虑资金的时间价值？哪个应用更合理？复利更合理，应用也更广泛，故项目经济效果计算如未特殊说明，全部按照复利计算 单利、复利小结单利仅考虑了本金产生的时间价值，未考虑前期利息产生的时间价值复利完全考虑了资金的时间价值债权人——按复利计算资金时间价值有利债务人——按单利计算资金时间价值有利按单利还是按复利计算，取决于债权人与债务人的地位同一笔资金，当i、n相同，复利计算的利息比单利计算的利息大，本金越大、利率越高、计息期数越多，两者差距越大 影响资金时间价值的主要因素资金的使用时间资金增值率一定，时间越长，时间价值越大资金数量的大小其他条件不变，资金数量越大，时间价值越大资金投入和回收的特点总投资一定，前期投入越多，资金负效益越大；资金回收额一定，较早回收越多，时间价值越大资金的周转速度越快，一定时间内等量资金的时间价值越大 2.2.3资金时间价值计算 资金等值的概念资金等值是指考虑了时间因素的作用，通过特定的方法，使不同时点发生的现金流量具有相同的价值影响资金等值的因素有：资金数量、资金发生的时间利率的大小 资金时间价值计算公式1）一次支付终值公式2）一次支付现值公式3）等额年金终值公式4）等额存储偿债基金5）等额支付资金回收公式6）等额年金现值公式 几个基本概念P20页贴现与贴现率现值终值年金 1）一次支付终值公式0123n-1nPF=?一次支付终值现金流量图F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)一次支付终值系数可查表或计算 例：某企业向银行贷款100万元，年利率7％，5年后应偿还多少？解：也可由复利系数表查出：(F/P,7%,5)=1.4026，则：F＝100×1.4026＝140.26(万元) 2）一次支付现值公式0123n-1nP=？F一次支付现值现金流量图现值系数 例：若年利率为10%，如要在第4年年末得到的本利和为1464.1元，则第一年年初的投资为多少？解： 几点说明：①F、i一定,n↑,P↓(资金离现在越远,价值越低)②F、n一定,i↑,P↓(贷款利率越高越应尽早收回投资)③F一定,n、i↑，P↓（“早收晚付”原则就越显得重要） 例：某企业两年后拟从银行取出50万元，设银行利率为8％，则现应存款多少？解：也可由复利系数表查出：(P/F,8%,2)=0.8573,则：P＝F×(P/F,8%,2)=50×0.8573＝42.867(万元) 3）等额年金终值公式——年末等值法年末等值法现金流量图0123n-1nF=?AP26例3.5等额年金终值公式系数 F(1+i)–F=A(1+i)n–AF=A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1(1)乘以(1+i)F(1+i)=A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1+A(1+i)n(2)(2)－(1)公式推导 例：连续每年年末投资100元，年利率为6％，则第5年末本利和为多少？解：根据等额年金终值公式可得：思考：假如借款发生在每年年初，则上述结果又是多少？ 思考：假如借款发生在每年年初，则上述结果又是多少？ 3）等额年金终值公式——年初等值法年初等值法现金流量图0123n-1nF=?A 计算公式： 例:连续每年年初投资100元，年利率为6％，则第5年末本利和为多少？解： 4）等额存储偿债基金公式0123n-1nFA=?等额存储偿债基金现金流量图偿债资金系数 例:为在第5年末获得一笔563.7元的基金，当资金利率为6％时，每年末应存款多少？解：也可由复利系数表查出：(A/F,6%,5)=0.1744,则：A=F(A/F,6%,5)=563.7×0.1744=100(元) 5）等额支付资金回收公式等额支付资金回收系列现金流量图0123PA=？n-1n资金回收系数 根据F=P(1+i)nF=A[(1+i)n－1i]P(1+i)n=A[(1+i)n－1i] 例:现投资100万元，预期利率为10％，分5年等额回收，则每年末可回收多少资金？解：也可由复利系数表查出：(A/P,10%,5)=0.2638,则：A=P(A/P,10%,5)=100×0.2638=26.38(元) 6）等额年金现值公式等额年金现值公式现金流量图0123P=？An-1n当n很大时：等额年金现值系数 例:拟建一项目，预计建成后每年获利10万元，3年后收回全部投资的本利和，设贷款利率为10%,问该项目的总投资总是多少？解：也可由复利系数表查出：(P/A,10%,3)=2.487,则：P＝A(P/A,10%,3)＝10×2.487＝24.87(元) 等值计算公式表: 2.3.4名义利率与实际利率 2.3名义利率与实际利率2.3.1周期利率2.3.2名义利率2.3.3实际利率 r’周期利率:指计息周期采用的利率。=r/mr名义利率:以年为一个计息周期的利率。i实际利率:一年内按周期利率，复利m次所形成的利率。 若按名义利率r存入一笔资金P,每年计息m次,共存n年,则可得到本利和F为: 例：1000万元3年期存款,名义利率为8％,则在三种情况下其本利和各为多少（单利、年复利、季复利）？解:1)单利：F=1000×(1+3×0.08)=1240(元)2)年复利：3)季复利： 年有效利率（实际年利率）式中：m为一年内资金计息次数当m=1时，实际利率=名义利率=周期利率；当m＞1，实际利率＞名义利率。在复利公式中，r均指周期利率r’，n为寿命期的总计周期数。 例2.某建设单位拟向银行贷款订购设备，有两家银行可供选择，甲银行年利率10%，每年计息一次，乙银行年利率9.8%，每季度计息一次。则（）。A.甲银行实际利率高于乙银行实际利率B．甲银行实际利率低于乙银行实际利率C．甲乙两银行实际利率相同D．甲乙两银行的实际利率不可比答案：B。乙银行实际利率：10.17% 例：某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额还本付息，贷款年利率6％，每月计息一次，其每月应向银行还款的数额为多少元。解：i=0.06/12=0.005 根据病灶局部的病理改变，用一较简单的针状的合适的器械，穿经皮肤，到达病变部位，进行适当的操作，使病理改变纠正，症状消失，这就是针刀。或可称为经皮微形手术。 随着对有关慢性软组织损伤性病变的深入研究，特别是自朱汉章发明针刀，经过20余年广大针刀工作者的实践，证明用针状器械穿经皮肤在病灶部适当操作，对大量慢性软组织性病变是有效的，可行的。笔者自90年初开始，用针刀为主治疗慢性软组织损伤性疾病，经3万余人次的临床实践形成一些体会，现就针刀治疗慢性软组织损伤性病变的机理作一探计，以供参考。 要探讨本题目，首先要了解慢性软组织损伤性病变存在有哪些病理改变，其次是经皮微形手术能否有效地纠正这些病理改变。笔者认为经皮微形手术至少可有效地解决以下几方面的病变改变。 1、经皮微形手术可松解骨纤维管卡压征。骨纤维管卡压征是一类常见病症，依骨一纤维管内被压迫的结构不同可分为狭窄性腱鞘炎，和神经卡压症。 狭窄性腱鞘炎，常见的有肱二头肌长头腱鞘炎，桡骨茎实腱鞘炎，屈指肌腱腱鞘炎等。其病理改变主要是腱鞘管的一部分，因损伤而狭窄，以致从中通过的肌腱受束窄而损伤，形成葫芦样粗细不均，肌腱与鞘管内壁产生粘连，肌腱在鞘管内滑移障碍，并产生疼痛。 由于上述结构比较表浅，深部即为骨面，触摸手感好，操作手感亦好。可用勾状刀，用勾切法切开狭窄之管壁解除卡压，亦可用小平口刀纵形切开肌腱束窄带，解决肌腱的葫芦样变。可配合鞘管内液压松解及主被动肌腱牵拉，以解决粘连。亦可用圆头形针鞘管内撬扩法，扩大鞘管解除卡压。本法将开放手术松解变成闭合松解，临床效果好，一般术后3~7天基本恢复，复发率低。 典型的神经受累的骨纤维管卡压症有腕管综合征和踝管综合征。这类病变之卡压较轻者亦可用针形刀具，经皮小心松解之。由于神经的重要性，对解剖的确切掌握和操作的小心得当至关重要。但由于即使在局麻下，针形器械触及神经会出现明显的放射痛，只要小心操作，一般不会造成严重的损伤。 2、在神经多卡机制指导下，通过松解继发生性神经卡压点以治疗腰椎间盘突出症、腰椎管狭窄症，颈椎病等。1973年Upton和Mecomas提出神经双卡综合征。即认为由于近端神经受压，可导致神经轴浆运输变慢或减少，从而使该神经其它部位对卡压的易感性增高，尤其易在远端神经纤维管道出现再次卡压。作为双卡综合征的扩充，有学者提出神经多卡综合征，以描述某一神经多处卡压现象存在。 动物实验及临床均已证实：①一根神经的双卡或多卡起到了累积损害效应。②首先出现的神经损害（不论是近侧还是远侧）均可引起该神经其它部位对卡压的易感性。③不论是先松解近侧，还是远侧卡压点，对整个神经的电生理学志标及临床症状的改善均有好处。 从神经多卡机理看，腰椎间盘突出症，腰椎管狭窄症，神经根型颈椎病等可归属于神经卡压性疾病，存在着神经多卡现象。尤其是在亚急性或慢性期，继发性的神经卡压点在临庆症状的出现中具有重要意义。 如腰突症及腰椎管狭窄症患者的慢性期，在神经的反折、易卡压处，如臀上神经出口，腓总神经的腘窝段，腓浅神经行经处均可出现明显的继发性卡压现象。由于这些继发性卡压点存在着慢性炎症改变，除神经本身的病理改变，神经与周围组织间存在着粘连、增生、血供不良等现象。并因在人体活动过程中神经的适应性减退而易产生牵拉、压迫、以至卡压逐渐加重。 针刀对椎管内的病理改变实难有所作为，但对远端继发性卡压点，却是可行的。因为: 首先继发性卡点一般有明确的压痛点，这为确定部位成为可能。第二继发性卡压点多位于骨面附近，使器械到达病灶有较明确的志标。第三继发性卡压点并无明显的管腔结构，主要是慢性炎症所致的神经与周围组织粘连，延伸性不足以适应肢体需要。针刀到达病灶部后沿骨面进行推剥松解法，即可达到治疗目的，笔者的临床实践证明是安全、有效的。 3毁损触发点和纤维织炎性压痛点，治疗肌筋疼痛综合征和纤维肌痛征。肌筋膜疼痛综合征，临床多见.“触发点”在诊断和治疗该病时均有重要重义。临床实践证实针对触发点的手法、针刺、局注均有效。经皮微形手术毁损触发点效果优于前者，并且效果持久不易复发。因为: ①触发点大多位于软组织之骨附着点。②如在肌腹多有一紧张带可触及。③针刺触发点有明显的酸胀痛麻的“得气感”。这些均为针刀的成功成为可能。 纤维肌痛征患者的纤维织炎性压痛点是其标志性体征。针对该压痛点进行经皮毁损治疗临床亦有效。但由于痛点众多，并易复发，效果并不很理想。 4、使慢性无菌性炎性病灶，变成新鲜病损而痊愈，以治疗多种慢性软组织损伤。实践证实多种慢性软组织损伤性疼痛，存在着慢性无菌性炎症症灶。如网球肘，腰三横突综合征，棘上韧带劳损，膝关节侧副韧带劳损，踝关节扭伤后遗症，手术后切口痛等。由于病变病程漫长，病灶周围疤痕形成，血供不良。代谢产物及炎症介质不能及时排除而在局部积聚；氧及营养物质、修复机体的因子及药物等无法到达病灶；以致病灶长期存在，不能痊愈。 这类病灶范围不大，常位于软组织之骨附着点，病灶部位压痛明显，容易定位。针刀可直达病所，破坏慢性病灶，于机体并无妨碍，但可消失包围，打破慢性病灶的疤痕包围,使代谢产物及炎症介质得以消除，血供得以改善，修复机制得以恢复正常，使慢性病灶变新鲜病灶，而痊愈。 5、调整生物力学以延缓骨质增生。引起骨质增生的因素众多，但生物力学的异常是骨质增生公认的原因。尤其是关节部位，由于拉应力或压应力过高，局部损伤，炎症刺激，均可促使骨质增生。骨质增生又可导致局部摩擦过多而损伤，以致恶性循环，病情逐渐加重。 经皮微形手术，可以松解紧张带。修正交锁阻卡处，改变病理性运动轨迹，改善生物力学状态，使无菌性炎症消失，症状消失或缓解，功能改善，并能延缓或终止因此而引起骨质增生。这在膝关节退行性病变时尤为适用。 6、切割紧张的肌纤维，可即时解除肌痉挛。肌痉挛产生的原因很多，神经卡压，疼痛、刺激、感受风寒，姿势不当等。肌痉挛长期不除又可引起众多继发改变，如肌附着点受力过多过久而劳损，肌作功过度,代谢产物积聚，血供不良，导致痉挛性肌炎等。痉挛----疼痛----痉挛恶性循环。如何解除肌痉挛是慢性软组织损伤性疾病治疗中具有重要意义的一个环节。 针刀经皮适当切割痉挛紧张的肌纤维，可使该肌即刻解除痉挛。尽管此法可能仅是治表之法，但亦有可能终止了恶性循环而使病变转向康复。 7、松懈粘连和挛缩，恢复关节功能，治疗顽固性肩周炎、膝、肘、指关节僵直。肩周炎、膝关节僵硬，指关节粘连等，开放手术松解并非难事，但由于手术创口的存在，影响了术后的功能锻炼，以致效果并不满意。因而如能用针刀经皮松解则具有显而易见的优点。 多年的探索，已证明对顽固性肩周炎，膝关节僵硬,肘关节僵硬,指关节僵硬,针刀松解完全可行。可大大缩短疗程。病人非常满意. 由于大部分慢性软组织损伤性疼痛常以局部疼痛和压痛为特点，其病理改变符合上述1、2、3、4、6条的特点。在有“压痛点”、“条束样紧张带”、”肌肉韧带的骨附着点”为指标的病灶区进行针刀治疗多能获得一定的效果。方法简单、易学、有效，这就是针刀疗法得以广泛推广的原因所在。亦是针刀发明者的贡献所在。 不少仅具有初步医学知识的人员，进过短期的培训，依样画葫芦，亦获得了一些效果。由于对其治疗机理模糊不清、或告之的理论又太笼统，初步成功的欣喜之余，会使针刀披上了一层神奇的色彩。而这些“神奇色彩”，且且犯了科学的大忌，以至曾经未能得到一些不熟悉针刀的主流医学者的认可，甚至采取排斥的态度。 慢性软组织损伤类疾病非常多见，但在现代医学中作为判定疾病的主要依据的病理学中，却缺乏相应的鉴别指标。使之在该领域的深入研究较困难。朱汉章首创的针刀就象插入慢性软组织损伤类疾病这个黑箱的探针，经过20余年的探索，在该领域中取得了许多新的发现，亦取得了不少意想不到的效果，并逐渐获得医学界的肯定。'