金融租赁的租金教学课件PPT 71页

'第一节租金的性质及构成要素第二节租金的计算学习内容第九章金融租赁的租金 第九章金融租赁的租金理解租金的性质掌握租金的构成要素和影响因素了解租金的支付方式掌握租金的计算方法学习目的 租金是租赁机构通过转让某种资产的使用权而分次取得的补偿和收益，也就是承租人因使用租赁物件而支付给租赁机构的费用。 第一节租金的性质及构成要素一、租金的性质二、租金的构成要素三、影响租金总额的因素四、租金支付方式 一、租金的性质租金包括两种性质租赁的租金，一种是资产所有权发生转移，如融资性租赁；另一种是资产所有权不发生转移，而只是经营使用权发生转移，如经营性租赁。不论租赁的形式如何，租赁的性质由商品经济的特点所决定，即按照等价原则去进行。 一、租金的性质租金的性质从表面看，体现了在商品经济条件下，出租人和承租人之间的一种商品交换关系。实质是承租人对租赁物件占有权和使用权获得期间而付出的等价。租金新的内涵：不仅是商品交换的价格，还是融通资金的价格，具有贷款本息的性质。 二、租金的构成要素租金的确定以耗费在租赁资产上的价值为基础，依据租赁市场的供求关系而确定。出租人耗费在租赁资产上的价值包括三个部分：一是租赁设备的购置成本（或概算成本）；二是为购买租赁设备对外融资而支付的利息；三是开展租赁业务必需的营业费用。 二、租金的构成要素（一）租赁设备的购置成本租赁物件的购置成本，是构成租金的主要部分，一般包括租赁资产的货价、运输费、保险费、安装调试费等内容。 二、租金的构成要素1、设备价款租赁设备的购价，一般是根据市场行情，由出租人和承租人协商确定。2、购买费用购买费用主要指运输费和保险费等。如果设备从国外进口，购价一般指到岸价（CIF）；如果是离岸价（FOB），应该在货价上加上运费和保险费作为设备价款；如果是运费在内价（C&F），则应加上途中保险费作为设备价款。 二、租金的构成要素3、设备残值设备残值价款不应成为构成租金的内容，应从租赁设备的总成本中扣除。残值具有很大的不确定性，有着很大的商讨空间，出租人一般会低估残值，而承租人一般会高估残值。 二、租金的构成要素（二）租赁期间的利息租赁公司为购买租赁标的资产从不同的渠道筹措资金，租赁期间的利息是指出租者为承租者购置设备从金融机构借款所需支付的利息，是租金的一项重要构成要素。利率高低取决于签订租赁合同时金融市场的行情、资金的来源、租赁公司筹措资金的能力和利差风险费等不确定因素。 二、租金的构成要素（三）营业费用营业费用指出租人办理租赁业务过程中所支出的费用，包括办公费、业务人员工资、差旅费和必要的盈利。 三、影响租金总额的因素1．融资利率。利率越高，租金总额就越大；反之就越小。2．租赁期限。租期越长，租金总额就越大。3．付租间隔期。租期间隔越长，租金总额越大。4．保证金的支付数量与结算方式。保证金越多，租金总额越小。保证金冲减租赁设备购置成本时，租金总额较小。5．支付币种。采用利率高、汇率高的币种，租金总额就高。6．付租方式。 四、租金支付方式（一）租金的支付时间一般而言，租金的支付有三种方式：一是期初付租，即承租人在各付租间隔期期初支付租金，在期初付租的情况下，第一期租金在起租日即需支付。二是期末付租，即承租人在各付租间隔期期末支付租金，这种方式使租金支付时间向后推迟了整整一个间隔期。三是有付租宽限期的期末付租，从起租日起，确定一个期限作为承租人付租宽限期，宽限期内，承租人可以不支付租金，但要计息，宽限期的利息可加入租赁物件总成本中，然后再计算租金。 四、租金支付方式（二）均等支付和不均等支付均等支付是指每期支付的租金相同；不均等支付就是根据承租人具体资金情况而商定的各期租金数。 四、租金支付方式（三）租金的货币种类租金支付货币的使用原则是：以什么货币签订租赁合同，就以什么货币完成支付行为。 四、租金支付方式（四）租金付款方式租金的付款方式可采用期票或银行汇款。到规定日期才能领取商品或货币的票据定期支付货币的票据。期票一经发出，出票人就负有绝对付款的义务，如到期不予支付，受款人有权诉诸法庭。 四、租金支付方式（五）租金的支付日期1．起租日。即租赁期的起算日。2．租金的支付日期。租金支付日期的确定，国际上习惯做法是“算尾不算头”。（六）租金的提前支付问题 第二节租金的计算一、现值二、租金的计算方法三、租金计算中应注意的问题四、租金计算中的贴现率 一、现值（一）现值的概念所谓现值，是指在一定利率条件下，未来一定量资金按一定的贴现率贴现为现在的价值。为什么要计算现值？货币具有时间价值，不同时点的现金流的价值是不同的，因此要想比较和相加，必须将不同时点上的现金流换算为同一时点上的现金流，通常采用的方法是计算现值。 一、现值（二）单一现金流量现值的计算 一、现值举例：某人现在将100元钱存入银行，年利率为10%，一年后的本例和为：FV=100×(1+10%)=110元现在问，一年后的110元钱，在年利率为10%的条件下，现在值多少钱？PV=110×(1+10%)-1=110×0.909=99.99≈100元贴现的含义：就是将一定量利息从未来现金流中扣除。 一、现值（三）多笔现金流量的现值现值C1C2Cn 一、现值（四）年金年金是指在某一确定的期间内，每隔一固定时期就发生的等额的现金流量。年金可能发生在每期的期末、也可能发生的每期的期初。例如，养老金、保险金、分期付款、租金、利息、折旧等都采取年金的形式。 一、现值（五）年金的现值年金现值是将未来每期的现金流量进行折算计算现值，然后再把这些现值进行加总。其计算公式为： 一、现值（六）永续年金的现值CCCC0……21∞CCCCCCCCCCCCCC……CCCC……CCCC……CCCC……CCCC……CCCC2……CCCC12……CCCC012……CCCC∞012……CCCC永续年金现值的计算公式： 二、租金的计算方法年金法是以现值理论为基础的租金计算方法，即将一项租赁资产在未来各租期内的租金按一定的利率换算成现值，使其现值总和等于租赁资产成本的租金计算方法。年金法有等额年金法和变额年金法。NPV=0 二、租金的计算方法年金法等额年金法变额年金法期末支付租金期初支付租金等差递增变额年金法等差递减变额年金法等比递增变额年金法等比递减变额年金法 二、租金的计算方法1、等额年金法所谓等额年金法，是以现值理论为基础，从租赁开始的那个年份起，每隔一段时间向出租人支付等额租金的一种租金支付方式。承租人定期支付等额租金，租赁期满，出租人收取的租金现值总额应正好等于租赁设备的本利和。等额年金法有期初等额年金法和期末等额年金法两种计算方法。 二、租金的计算方法（1）期初等额年金法期初等额年金法，又称先付法，租金是在租赁期开始后的每期期初支付，属于即付年金性质，假定每期利率i用表示，租赁资产的价值用PV表示，租期用n表示，则每期租金R可以用如下方法求得。 二、租金的计算方法时期0123n-1n现金流出-PV现金流入RRRRR根据定义，下列等式成立： 二、租金的计算方法例题：某租赁公司将价值为10万元的一台设备出租给一生产企业使用，租期为3年，每半年支付一次租金，租金于每期期初支付，年利率为10%。要求：计算承租企业每期支付的租金。 二、租金的计算方法年利率为10%的复利现值系数表：时期123456现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.564年利率为5%的复利现值系数表：时期123456现值系数0.9520.9070.8640.8230.7830.746 二、租金的计算方法年利率为10%的年金现值系数表：时期123456现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.356年利率为5%的年金现值系数表：时期123456现值系数0.9521.8602.7233.5464.3295.076 二、租金的计算方法假设承租企业每期支付的租金为A，则三年内承租企业支付租金的现金流量为：期数0123456租金AAAAAA 二、租金的计算方法根据题意，有下列等式成立，即100000＝A+A×0.952+A×0.907+A×0.864+A×0.823+A×0.783＝A×(1+0.952+0.907+0.864+0.823+0.783)＝A×5.329A＝100000÷5.329＝18765.25（元）或者：100000＝A×[1+(PA/A,5%,5)]＝A×[1+4.329]A＝100000÷5.329＝18765.25（元） 二、租金的计算方法（2）期末等额年金法期末等额年金法，又称后付法，租金是在租赁期开始后的每期期末支付，属于普通年金性质，假定每期利率i用表示，租赁资产的本利和用PV表示，租期用n表示，则每期租金可以用如下方法求得。 二、租金的计算方法时期0123n现金流出-PV现金流入RRRR根据定义，下列等式成立： 二、租金的计算方法 二、租金的计算方法例题：某租赁公司将价值为100000元的一台设备出租给一生产企业使用，租期为3年，每半年支付一次租金，租金于每期期末支付，年利率为10%。要求：计算承租企业每期支付的租金。 二、租金的计算方法年利率为10%的复利现值系数表：时期123456现值系数0.9090.8260.7510.6830.6210.564年利率为5%的复利现值系数表：时期123456现值系数0.9520.9070.8640.8230.7830.746 二、租金的计算方法年利率为10%的年金现值系数表：时期123456现值系数0.9091.7362.4873.1703.7914.356年利率为5%的年金现值系数表：时期123456现值系数0.9521.8602.7233.5464.3295.076 二、租金的计算方法假设承租企业每期支付的租金为A，则三年内承租企业支付租金的现金流量为：期数0123456租金AAAAAA 二、租金的计算方法根据题意，有下列等式成立，即100000＝A×0.952+A×0.907+A×0.864+A×0.823+A×0.783+A×0.746＝A×(0.952+0.907+0.864+0.823+0.783+0.746)＝A×5.075A＝100000÷5.075＝19704.43（元）或者：100000＝A×(PA/A,5%,6)＝A×5.075A＝100000÷5.075＝19704.43（元） 二、租金的计算方法2、变额年金法所谓变额年金法是指运用年金法，从第2期开始，使每期租金比前1期按照一定规律增加或减少的租金计算方法。 二、租金的计算方法（1）等差变额年金法所谓等差变额年金法是指运用年金法，从第2期开始，使每期租金比前1期增加或减少一个常数d的租金计算方法。等差变额年金法的计算公式推导如下：因为每期租金比前一期增加一个常数d，因此有：R1=R1R2=R1+dR3=R2+d=R1+2dRn=R1+(n-1)d 二、租金的计算方法则：（2-1）式两边同时乘以1/（1+i），得：（2-1）式减去（2-2）式，得：（2-1）（2-2）（2-3） 二、租金的计算方法（2-3）式两边同时乘以（1+i），整理得：（2-4） 二、租金的计算方法（2-4）式两边同时除以得：（2-5） 二、租金的计算方法（2-6） 二、租金的计算方法（2-6）式可进一步改写为：（2-7） 二、租金的计算方法（2-7）式即是等差变额年金法第1期租金的计算公式。等式中的d表示每期租金比前一期租金增加或减少的常数。当d大于0时，是等差递增变额年金法；当d小于0时，是等差递减变额年金法；当d等于0时，是等额年金法。 二、租金的计算方法根据第1期租金，可求出其余各期租金和租金总额。 二、租金的计算方法（2）等比变额年金法等比变额年金法是指运用年金法，并从第2期开始，使每期租金与前1期租金的比值是同一个常数q的租金计算法。等比变额年金法的计算公式推导如下：因为每期的租金与前一期的租金等于同一个常数q，因此：R1=R1R2=R1qR3=R1q2Rn=R1qn-1 二、租金的计算方法则有： 二、租金的计算方法上式中的q表示每期租金与前期租金的比值，当q大于1时，是等比递增变额年金法；当q小于1时，是等比递减变额年金法；当q等于1时，是等额年金法。租金总额的计算公式如下： 三、租金计算中应注意的问题（一）租赁项目概算成本的调整概算成本是出租人和承租人在签订租赁合同时，根据租赁资产的价格再加上有关费用，如运输费、保险费等匡算出来的成本。由于概算成本是匡算出来的，因此，当实际支出发生以后，概算出的租金和保证金应根据实际支出做出相应的调整。 三、租金计算中应注意的问题（二）租赁手续费的计算方式租赁手续费是租赁公司的一项收入，其目的是为了弥补租赁业务发生的营业支出。租赁手续费的计算方法有以下几种：1.按租赁设备价款单独计算，并于租赁业务开始时一次性收取。租赁手续费=租赁设备的成本×手续费率 三、租金计算中应注意的问题2.按租金总额单独计算，并于租赁业务开始时一次性收取。租赁手续费=租金总额×手续费率3.将手续费纳入利率，提高租赁利率水平，在租赁期内并入租金分次收取。在此情况下，计算租金实际使用的利率会上升，租金总额会增加。实际利率=原定利率+租赁手续费率 三、租金计算中应注意的问题4.将租赁手续费计入设备概算成本，在租赁期内逐步收回。这种计算方法实际增加了租赁项目的概算成本，会在一定程度上增加承租人的租金负担。设备概算成本=原设备成本+租赁手续费5.将租赁手续费率换算成年费率，再纳入利率计算。实际利率=原定利率+租赁手续费率÷平均贷款期限 三、租金计算中应注意的问题（三）租赁保证金租赁保证金是租赁公司向承租人收取的作为其及时、足额交付租金的保证资金。租赁保证金的处理方式：1.在计算租金时，将承租人已缴纳的保证金从概算成本中减去；2.将保证金冲减最后一期的租金。 三、租金计算中应注意的问题（四）租赁物件残值的处理在租金计算中，残值应从租赁设备的原价中减去，国际上一般按原值的10~20%计算残值。 四、租金计算中的贴现率在租金的计算中，贴现率是一个关键因素。由于贴现率的内涵不同，贴现率的确定也不同。 四、租金计算中的贴现率（一）贴现的含义及贴现率的内涵贴现是指以一定的贴现率对未来现金流量进行贴现，其本质是就是将未来现金流入量中超过现金流出量的部分扣除，因此，贴现率要根据未来现金流量中的扣除部分的内容确定，这一扣除部分体现为现金流入量与现金流出量之间的差额。就租赁而言，现金流出量体现为租赁设备购置成本，未来现金流入量体现为租金，因此，租金与租赁设备成本之间的差额就取决于租金的构成。 四、租金计算中的贴现率1.租金等于租赁设备成本加利息加利润在此情况下，租赁手续费单独收取，扣除部分只有债权人要求的利息和股东要求的利润，贴现率就是投资者（包括债权人和股东）要求的收益率 四、租金计算中的贴现率2.租金等于租赁设备成本加利息加利润租赁手续费在此情况下，租赁手续费合并在租金中一并收取，扣除部分除了债权人要求的利息和股东要求的利润外，还包括租赁手续费，贴现率就是在投资者要求的收益率的基础上，再加上一部分手续费率，该部分手续费率足以保证从未来的租金收入收回租赁手续费。 四、租金计算中的贴现率（二）贴现率的确定1.租赁手续费单独收取的情况租赁手续费也就是租赁公司的营业支出。在租赁手续费单独收取时，租赁手续费不计入租金，此时的贴现率仅为租赁业务的收益率。 四、租金计算中的贴现率通常，租赁设备的投资来自于两部分：一是债权人的投资，如向银行借款、发行债券等；二是租赁公司股东的投资。债权人向租赁公司投资有相应的收益率要求，比如银行借款利率；股东对租赁公司的投资有相应的收益率要求。以债权投资占租赁设备总投资的比例和股权投资占租赁设备总投资的比例作为权数对债权人要求的收益率和股东要求的收益率进行加权平均，就可得到包括债权人和股东在内的投资者所要求的平均收益率，这一收益率就是租赁业务的收益率。 四、租金计算中的贴现率根据前面对贴现含义的解释，以租赁业务收益率作为贴现率计算的租金就是合理的。体现在：第一，在租赁期内收取的租金能够保证租赁公司收回租赁设备的投资，保证租赁设备投资者本金的安全；第二，在租赁期内收取的租金能够向投资者（包括债权人和股东）支付按其要求的收益率计算的资本报酬，包括债权人要求的利息和股东要求的合理利润，满足其对资本报酬的要求。租金包括设备购置成本、借款利息和合理利润 2.租赁手续费计入租金收取的情况在此情况下，租赁手续费要通过收取租金的方式收回，贴现率除了包括前面讲的根据债权人要求的收益率和股东要求的收益率计算的平均租赁收益率外，还应加上一部分手续费率，该部分手续费率足以保证从未来的租金收入收回租赁手续费。四、租金计算中的贴现率 四、租金计算中的贴现率根据对贴现率内涵的上述界定，以此贴现率计算的租金就能做到：第一，在租赁期内收取的租金能够保证租赁公司收回租赁设备的投资，保证租赁设备投资者本金的安全；第二，在租赁期内收取的租金能够向投资者（包括债权人和股东）支付按其要求的收益率计算的资本报酬，包括债权人要求的利息和股东要求的合理利润，满足其对资本报酬的要求。第三，在租赁期内收取的租金能够保证收回营业成本支出，即租赁手续费，做到以收抵支。租金包括设备成本、利息、合理利润和手续费用'